事件：公司拟以现金20,000万元受让内蒙古伊泰药业有限责任公司 88%的股权。伊泰药业拥有药品批文 11 项，包括 10 个中药品种，1个化药复方制剂，其中独家品种1个（麝香通心滴丸） ，独家剂型 5 个，还有 2 个国内厂家数为 2 家的品种；国家医保目录（乙类）产品 5 个。重点产品麝香通心滴丸、蓝芩颗粒、三白草肝炎颗粒 2011 年收入分别达 881 万、299 万和 90 万。由于原股东伊泰煤炭战略调整和有意转让药业资产等因素，伊泰药业收入从 2010 年5000 多万下降至 2012Q1 约 200 万元（净利润-1682 万元）。受让价格与股东权益资产评估价值7822万元相比，溢价率为156%。
    嫁接强势营销，大品种指日可待。独家医保新药麝香心滴丸通既具有复方丹参滴丸的活血化淤功效，也具有麝香保心丸的芳香温通、通心络的祛痰通络作用，2010 年就已取得 2367 万元收入。康恩贝已拥有天保宁等心脑血管领域品牌产品，并已在浙江、上海、京津、广东、江苏等省市建立起相对成熟的心脑血管药品学术推广体系，该品种将重点在高端医疗层面开展专业化学术推广，与天保宁在基层医疗及零售终端市场主打预防保健为主形成呼应和延续，有条件在5年间将麝香通心滴丸打造成为新的主力大品牌产品。
    并购预期强烈，维持增持评级。 集团承诺注入云南希陶药业（持股 68%），去年净利润 2000 万，前期通过康恩贝销售渠道，预计今年将达到4000万（全年并表）。伊泰药业营销对接，年内有望扭亏，暂不考虑对公司业绩的影响， 维持2012～2014年EPS预测0.40元、0.51元、0.62元，维持增持评级。