投资要点：
    收购伊泰药业，进一步丰富心脑血管产品线。公司拟现金出资20000 万收购内蒙古伊泰煤炭持有的伊泰药业88%股权，其拥有麝香通心滴丸、安神补脑颗粒、三白草肝炎颗粒、蓝芩颗粒、强肝颗粒、血府逐瘀颗粒等多个乙类医保产品，这将有效的补充公司心脑血管等产品系列。由于2011 年下半年伊泰煤炭进行战略调整和有意转让药业资产等因素影响，伊泰药业经常出现下滑，销售收入从2010 年的5000 多万下降至今年1 季度的200 万；麝香通心滴丸有望成长为10 亿级别潜力品种。作为独家保护秘密级医保品种，麝香通心滴丸适用于冠心病、稳定性劳累性心绞痛，2008 年取得新药批文后，2010 年销售收入就达到2367 万，突显了很强的市场竞争力。按照其特色优势和市场发展空间，参考国内心血管疾病治疗领域中同类品种的销售情况，具备做成10 亿大品种规模的潜质。未来将结合其特色重点在高端医疗层面开展专业化学术推广，与天保宁在基层医疗市场及零售终端市场主打预防保健为主的适应症形成呼应和延续，有希望在5 年间将麝香通心滴丸打造成为公司新的拳头产品；
    维持推荐评级。公司今后将重点拓展心脑血管、泌尿系统、胃肠道等产品线，整体业绩有望实现加快增长。暂不考虑资产注入及增发稀释等因素，我们预计公司12-14 年的EPS 分别为0.40、0.54 和0.72 元，扣除非经常性损益后同比分别增长40%、36%和33%，维持推荐的投资评级，6-12 月目标价14 元，建议继续适量配臵。
    风险提示：药品降价影响；基药销售进展受国家政策执行力度影响。