三季报点评：业绩持续稳健增长
    公司前三季度净利润增长31.6%，延续了上半年的较好表现，在家电业景气下行的情况下逆势收获亮丽业绩。由于长期专注于中高端厨电，公司已经具备较强的品牌影响力，多元化的销售拓展有望助推业绩长期稳定增长。
     业绩表现：公司前三季实现营收13.22 亿元，YoY 增长24%，实现净利润1.62 亿元，YoY 增长31.6%，EPS0.63 元，符合预期。其中，3Q 单季营收4.64 亿元，YoY 增长31%，实现净利润0.56 亿元，YoY 增长30.23%。
     经营分析：3Q 单季营收增长31%，增速较上半年提升约10 个百分点，主要是促销力度加大所致；净利润增长30.23%，与营收同步增长。公司毛利率仍保持在较高水准，3Q 毛利率53.7%，同比提升0.8 个百分点，不过由于基期的关系，同比改善幅度较上半年有所收窄；环比则略降0.19个百分点，主要是国庆前夕让利促销所致。3Q 净利润率11.76%，同比略降0.3 个百分点，主要原因是营业税和销售费用率略有提高。
     盈利预测与投资建议：我们看好公司在中高端厨电领域的品牌影响力，多元化的销售策略将继续发挥作用，带动产品销售稳定增长。展望未来，我们认为，在3Q 房地产销售回暖的带动下，4Q 公司销售将至少保持20%以上的增长，毛利率稳定在53%左右，不过考虑到去年基期较高，4Q 业绩同比增速将有所回落。
     预计公司 2012、2013 年分别可实现净利润2.3 亿元、2.98 亿元，YoY分别增长24%和28%；EPS 为0.9 元和1.16 元。目前股价对应2012、2013年PE 分别为18.9 倍和14.7 倍，估值水平偏低，给予“买入”的投资建议。
     风险提示：房地产销售低于预期；行业竞争加剧导致价格战