>> 国海证券-老板电器(002508)2012年三季报点评:业绩稳健增长,符合预期-121026
| 上传日期: |
2012/10/29 |
大小: |
547KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
买入 |
作者: |
刘金沪 |
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10 月25 日晚,老板电器(002508)公布三季度业绩,2012 年前三季度收入13.2 亿,同比增长23.97%,归属上市公司股东净利润为1.62 亿,同比增长31.57%,其中三季度收入为4.64 亿,同比增长30.69%,净利润为0.56 亿,同比增长29.5%。 三季度业绩增长符合预期。在厨电市场整体遇冷的环境下,老板电器仍然实现了收入和归属净利的稳定增长,显现出公司从品牌形象、精湛技术和优秀服务方面,在行业内树立了专业化、高品质的良好形象。2012 年前三季度,公司毛利率为53.73%,比去年同期提升了1.7 个百分点。 销售费用和管理费用控制较好,经营性现金流充沛。2012 年前三季度销售费用率分别为33.8%(2012Q1)、32.6%(2012Q2)、31.8% (2012Q3),销售费用率逐季略有下降。前三季度管理费用率为6.64%,相比一季度的7.6%下降了1 个百分点。前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.6 亿,同比增长59.87%。预收款环比增加0.43 亿。经营活动产生的现金流量净额和预收款的增加都显示出渠道代理商对未来销售的信心。 多品牌多渠道开拓新增长空间。通过发展"帝泽"、"老板"、"名气" 三大品牌,公司有望覆盖低中高端市场,三个品牌差异化的定位, 渠道人员的完全独立,有利于公司全方位的开拓市场。"De Dietrich"(帝泽)品牌短期内对公司收入贡献有限,但长期有利于公司品牌形象提升和高端市场的开发。定位中低端的名气品牌有利于抓住中低端消费市场的发展机会,实现规模化增长。公司在保持原有KA、百货、地方通路、橱柜专营店等传统渠道优势的基础上, 开拓网络购物、电视购物、精装修工程、专卖店等新兴渠道。收入占比8%的网购、电视购物,今年有望实现150%的增长。
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