l盈利预测与投资评级：地产销售回暖带动行业需求改善，品牌优势保证业绩增长，维持“增持”。公司新品类、新品牌、新渠道战略拓展较好，依托龙头地位有望在行业逐步回暖中继续保持超越行业的增长，我们维持12-14业绩预测至0.95元、1.17 元和1.45 元，目前股价（17.06 元）对应12-14 年PE 分别为18.0倍、14.6倍和11.8 倍，维持“增持”评级。
    l三季报收入提速超预期，业绩基本符合预期：公司12年三季报实现总营收13.2亿元，同比增长23.97%，归属于上市公司股东的净利润1.62亿元，同比增长31.57%，折合摊薄后EPS 0.63 元，基本符合我们预期（0.64元）。每股经营活动产生的现金流量净额为1.02 元，同比增长59.87%。其中三季度单季实现营业收入4.63亿元，同比增长30.69%，增速较二季度提升7.6%，超出我们之前的预期，归属于上市公司股东的净利润为5553万元，同比增长29.50%。公司同时预告全年业绩增速变动区间为10%-40%。
    l产品与品牌优势保障增速超越行业，经营稳定维持利润率高位。地产销售有所复苏带来行业三季度的弱改善，中怡康数据显示油烟机和燃气灶行业增速虽较前期有所改善，但7-8 月行业总销量仍显同比下滑0.1%和2.8%，而公司依靠产品与品牌优势依然维持超越行业的销量及销售额增速，7-8 月的零售量数据则分别增长25.7%和23.7%，并考虑公司在电商渠道增速约150%，公司三季度单季收入增速表现抢眼。而公司利润率方面则保持较稳定的表现，其中Q3单季综合毛利率保持53.7%，同比改善0.8%而环比略下滑0.2%，期间费用率也大体保持稳定，销售费用率同比增加0.6%而环比减少0.8%，管理费用率同比改善0.2%环比增加1.7%。而参股的帝泽并表且目前仍为投入阶段，因此造成少数股东损益为负贡献，但对总体业绩影响较小。资产负债表依然稳健，预收款项环比增加4873 万，显示经销商对未来销售信心。
    l核心假设风险：地产持续调控拖累厨电销售，新兴渠道发展不达预期。