个险新单保费增速领先同行。2012年前三季，太保寿险实现保费收入749.38亿元，同比仅增0.6%，但实现个险新单96.31亿元，同比增长11.2%，领先同行，个险新单中期缴业务占比93.8%。受益于公司聚焦营销、聚焦期缴的战略，公司个险业务新单基本持续领先。  资产减值增提导致总投资收益及投资收益率同比均下降。受三季度"股债双杀"影响，公司资产减值损失进一步扩大至41.75亿元，同比上年增长111%，减值数额较上半年增加16亿。受此影响，公司前三季总投资收益约125亿，同比下降6%，年化总投资收益率约下降0.9个百分点。  赔付支出居高不下叠加减值增提影响，三季度净利润同比下降58.7%。从成本端看，前三季净赔付支出达到308.6亿元，同比增长22.9%，叠加减值大幅增提影响，营业支出增长12.1%，超过营收增速，从而导致三季度单季仅实现净利润4.97亿元，同比下降58.7%。  投资建议：前三季净利润的下降幅度超出预期，我们调整盈利预测为2012、2013年EPS分别为0.51元和0.72元，鉴于公司营销渠道新业务发展良好，同时结合公司当前相对较低的估值水平，维持增持评级。