投资要点：
    净利润增长 27%，超预期：2012 年前三季度公司实现收入58.37 亿元，同比增长22%，实现净利润4.38 亿元，同比增长27%，每股收益0.34 元，超过我们0.31 元预期。三季度单季公司实现收入19.26 亿元，同比增长22%，实现净利润1.3 亿元，同比增长51%，每股收益0.1 元。子公司同仁堂科技2012年前三季度实现收入19.52 亿元，同比增长24%，实现净利润2.82 亿元，同比增长29%，三季度单季收入5.7 亿元，同比增长23%，实现净利润0.7 亿元，同比增长44%，带动公司整体增速加快。
    分业务看，工商业均衡发展，保持快速增长。 1）医药工业：我们预计公司前三季度医药工业收入增速超过20%。其中作为医药工业主要平台的母公司实现收入15.96 亿，可比口径工业增速在18%左右，旗下主导品种收入增速维持在15%-20%，部分小品增长迅速；作为医药工业第二主要平台同仁堂科技前三季度工业增速25%左右，通过公司的系列化品种营销策略，补益类、心脑类、肠胃类、妇儿类系列品种快速发展。2）医药零售：我们预计前三季度零售业务增速在20%左右，相对中报增速加快，主要因为公司零售药店除销售普药之外，利润较高的高端保健品、中药饮片也占有一定比例，秋冬季是该品类销售旺季，并且中医坐堂模式也可带动药品销售。