事件： 
    2012三季度公司完成营业收入21.79亿元，同比减少44％；归属于上市公司所有者净利润4.02亿元，同比下滑30％。实现基本每股收益0.45元，比去年同期下滑30%。
    投资建议： 
    由于本期结算项目较少，公司2012年前三季度每股收益下滑30%。受益于北京市销售持续回暖，公司销售计划得以稳步拓展。期内公司在经济开发区新拿新增16.3万平土地，公司北京市土地储备得到扩充。公司后期动感花园一级开发项目可能入市，我们预计届时公司将积极参与项目招拍挂。预计公司2012、2013年每股收益分别是1.25和1.62元。截至10月26日，公司收盘于10.77元，对应2012年PE为8.62倍，2013年PE为6.65倍，对应的 RNAV为19.83 元。考虑到公司资源充足，开工积极，具备长期发展潜力，给予2012年10倍市盈率，对应目标价格12.5元，给予"增持"评级。
    主要内容: 
    1. 2012年三季度营业收入同比减少44%。2012三季度公司完成营业收入21.79亿元，同比减少44％；归属于上市公司所有者净利润4.02亿元，同比下滑30％。实现基本每股收益0.45元，比去年同期下滑30%。公司的结算收入主要来自于北京的项目。