2012年3季度实现EPS0.24元，同比下滑22.89%。2011年3季度公司实现营业收入10.41亿元，同比下滑11.55%，实现投资收益1.06亿元，同比增长42.15%，实现归属母公司净利润1.63亿元，同比下滑22.89%，实现EPS0.24元。
    前3季度公司实现营业收入36.64亿元，同比下滑17.75%，实现投资收益2.67亿元，同比下滑27.67%，实现归属母公司所有者净利润6.09亿元，同比下滑28.83%，实现EPS0.90元。
    国内重卡市场低迷是公司利润下滑的主要原因。前3季度全国汽车累计销售1409万辆，同比增长3.37%，其中与公司密切相关的商用车累计销售282万辆，同比下降8.82%；重卡累计销售49万辆，同比下降31.02%。商用车特别是重卡的产、销下滑导致公司在前3季度的利润出现负增长。
    公司盈利改善仍取决于重卡销售的复苏和国IV排放标准的执行情况。公司70%左右的收入和利润受到重卡产业链的影响，而重卡销量能否复苏又取决于地产新开工的情况。目前我们认为新开工在年内很难出现明显复苏，重卡行业销量下滑的格局在年内已经难以改变，预计2012年国产重卡销售65万辆，同比下滑26%。展望2013年重卡销量有望随房地产新开工的启动出现温和复苏，但复苏程度还有赖于地产新开工的力度而定。
    2013年7月1日我国将对柴油车实行国IV排放标准，若该标准获得严格执行，公司有望从中获益。
    盈利预测和投资建议。在2012年重卡行业下滑已成定局，2013年行业温和复苏的背景下，我们预计威孚高科2012、2013年实现EPS分别为1.10元、1.35元。考虑到公司未来环保排放标准升级对公司的利好影响，我们维持对公司的“增持”评级，目标价27元，对应2012年20倍PE。
    风险提示：2013年重卡销售仍未出现复苏；国IV排放标准未获得严格执行。