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>> 东莞证券-蓝色光标(300058)3季报点评:持续高速增长,Q3业绩超预期-121026
上传日期:   2012/10/29 大小:   348KB
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评级:   推荐 作者:   徐舜
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    事件 
    公司前3季度实现营业收入、营业利润、利润总额、归属于母公司净利润15.22亿元、2.75亿元、2.84亿元、2.01亿
    元,同比分别增长109.36%、107.71%、106.71%、111.73%。 单季度来看,Q3实现营业收入、营业利润、利润总额、归属于母公司净利润6.25亿元、1.25亿元、1.3亿元、0.92亿元,同比分别增长61.04%、111.45%、105.32%、124.02%。 公司以自有资金向公司全资子公司博思瀚扬增资1830万元。 点评 
    1、收入维持高速增长,盈利能力提升。营收 前3季度同比增长109%,Q1、Q2、Q3同比增速分别为235%、135%、61%。净收入指标(营业收入-营业成本)前3季度同比增长99%,Q1、Q2、Q3同比增速分别为127%、78%、108%。EBIT前3季度同比增长144%,Q1、Q2、Q3同比增速分别为225%、88%、181%。EBIT增速高于净收入增速,表明收入在高速增长的同时,盈利能力亦有所提升。 2、内生和外延同时推动业绩强劲扩张。中报内生和外延对整体利润增加的贡献度约为5:4,Q3由于新并表因素影响,内生对业绩的贡献度应有所下降。外延方面,对业绩增长做出较大贡献的主要包括三家公司的并表:思恩客去年6月并表51%,今年并表100%,精准是去年10月并表,今久广告公司从2012年第二季度开始并表。 内生增长强劲,并购战略持续。中国的公关行业仍处于成长期的前期,未来几年行业将维持30%左右的增长。蓝色光标在国内公关市场已形成强大的竞争力,是当之无愧的本土公关领军企业。凭借强大的品牌优势、人力优势以及客户优势,公司公关业务增速超过行业增速是大概率事件。 
 
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