投资建议：
     公司三季度业绩符合预期，预收账款增长加速，在手订单锁定13年业绩。我们预计公司12-14年EPS分别为1.22元、1.68元、2.00元，对应最新股价PE分别为24X、17X、14X，维持"推荐"评级。 要点： 业绩符合预期。1-9月公司分别实现营业收入及净利润5.45亿、1.71亿，同比分别增长11.85%、17.92%，其中Q3单季分别实现营业收入及净利润1.80亿、5,179万，同比分别增长18.39%、2.99%，业绩符合预期。  （1）收入增长平稳，子公司贡献增加。Q3单季母公司收入1.50亿，与去年同期持平，今年以来公司主业收入增长减缓，我们判断主要原因在于去年下半年获取订单较少及今年公司回款稍慢所致；Q3单季子公司收入3,032万元，而上半年该数字仅为636万，环比出现大幅增长，惠德和驭发对公司的业绩贡献逐步加大。 （2）毛利率保持稳定，费用率有所上升。1-9月公司毛利率为48.30%，同比下降0.15pp，保持稳定；Q3单季毛利率为46.45%，同比下滑2.88pp，主要为子公司产品毛利率较低所致，母公司毛利率单季仍保持稳定。1-9月销售费用率为5.65%，同比上升1.7pp，主要为公司为获取较多订单加大销售力度所致；1-9月管理费用率为13.44%，同比上升1.85pp，预计主要为公司研发费用增长所致。 （3）所得税率降低对净利润贡献显著。报告期公司采用15%的所得税率，去年同期该值为25%，扣除所得税影响则净利润同比增长2.34%。 订单加速增长，锁定13年业绩。1-9月公司预收账款6.94亿，环比增加1.15亿，订单增长加速，我们推测公司全年实现订单超过12亿的概率较大，在手订单将锁定公司13年业绩。截止到今年6月通过新版GMP 认证的企业仅占血液制品、疫苗和注射剂企业数目的10%左右，我们判断13 年末的GMP大限有推迟的可能性，同时随着净化工程设备等项目的上量，公司13 年后仍可望保持业绩稳定。