上半年业绩符合预期：上半年分别实现收入、净利润3.65 亿元和1.2 亿元，同比分别8.9%、24.9%，实现EPS 0.58 元，扣除非经常性损益后实现净利润1.1亿元，同比增长16.6%，考虑去年同期实际所得税率为25%，调整税率后实际利润略有增长，贡献EPS 0.53 元。每股经营净现金高达0.65 元，主要是由于预收账款的快速增加。出口比重提升推动毛利率同比提升1.2 个百分点。出口海运费用、宣传费及差旅费有所增加，销售费率同比提升2 个百分点；研发投入增加，管理费率同比提升2 个百分点；超募资金带来利息收入，财务费用-2375万元。期末货币资金17.5 亿元，存货3.67 亿元，较Q1 期末略有增加。
     预收账款显著增长，表明订单快速增长：Q2 期末预收账款余额5.79 亿元，较Q1 期末的4.94 亿元增长8500 万元，而11 年期末只有4.14 亿元，12 年上半年预收款增加1.65 亿元，我们判断公司上半年订单快速增长。
     分产品来看：上半年冻干机、冻干系统、配件及服务分别贡献收入1.89 亿元、1.54 亿元和1322 万元，同比分别增长9.4%、1.9%和53.6%，其中冻干机、冻干系统的毛利率均有所提升。配件及服务增速较快估计与GMP 的改造有关。