事件：宏源行业类模板
    公司发布2012 年三季报，三季度公司实现主营业务收入1.41 亿元，比去年同期减少19.8%；实现归属上市公司股东的净利润1278 万元，同比减少81.5%，折合每股收益0.08 元。前三季度合计实现归属上市公司股东净利润8162 万元，同比减少50.2%，折合每股收益0.51 元。
    点评：
    光伏组件价格下跌导致三季度利润大幅下滑。美国、欧洲“反倾销、反补贴”举措和产业内“供过于求”使中国光伏企业陷入困境，光伏组件价格跌幅明显，公司作为光伏组件的辅料供应商，镀膜产品的价格和毛利率受影响下滑。同时镀膜玻璃产品销售比例大幅上升，使得原材料成本增加，营业成本较上年同期增长50.4%。营业外收入较上年同期降低85.18%，主要由于内取得的财政补贴较上年同期减少。
    严控费用加大研发应对光伏产业低迷。尽管收入有所下降，公司销售费用率仍基本保持稳定，由于加大研发投入，管理费用较上年同期增长了38.56%。财务费用同比减少567.72%，主要原因是公司募集资金到位，利息收入大幅增加所致。
    继续提升现有产品的性能和市场占有率。公司技术部门加大对产品性能提升的研究，根据客户需求定制镀膜产品，使效率达到最高，第三代减反玻璃产品可以提高渗透率3-3.5%。另外，公司通过巩固现有客户，积极拓展开发优质客户，进一步提高公司产品的市场占有率。
    双面超薄玻璃光伏组件有待市场验证。公司通过销售双玻组件和超薄钢化玻璃两种模式推广双玻组件产品，力图推动公司产品结构的升级转型。目前生产线已经达成试产，并小批量送试样，但在目前光伏行业不景气的大背景下，市场前景有待验证。
    我们预计公司2012、2013 年的EPS 分别为0.73 和0.79 元，对应当前股价的PE 分别为24.51 和22.65 倍，给予“增持”评级。