投资建议：
    三季报业绩略超预期，考虑到金融创新进程加速已成定局及报告期内溢价出售金慧融智带来的投资收益，我们上调公司2012-2014 年EPS 为0.26 元、0.35元和0.49 元，对应当前PE 分别为25X、18X 和13X。我们认为公司回归主营战略坚定统一，未来将专注于金融软件业务，公司将充分受益于金融创新业务及基财新市场的全面切入，高成长可期。定制软件业务在券商今年整体盈利下降、纷纷削减或延后实施一些传统项目的背景下仍能“逆势”取得历史性的高速增长也完全验证了这个逻辑。鉴于公司金融信息化业务高速增长，拐点已现，我们维持“强烈推荐”的投资评级。
    要点：
    三季报业绩略超预期，三季度单季利润同比大幅改善：公司2012 年1-9月实现营业收入11.8 亿元，同比增长；归属于上市公司股东的净利润为3959 万元，同比增长43.47%；单季度来看，三季度归属上市公司股东净利润同比增长151.07%，三季度利润同比大幅改善，原因是金融软件主营业务的收入持续增长和系统集成及建安工程业务的收入的加速确认。
    回归主营战略收效显著，业务结构持续优化提升盈利能力：公司回归金融软件业务主营战略坚定统一，报告期内不断剥离金慧盈通、金慧融智等从事非主营业务的子公司，业务结构持续优化，且未来此趋势仍将延续。回归主营战略收效明显，高毛利率的金融软件业务收入占比持续提升，公司综合毛利率同比上升2.8%，净利率盈利质量改善明显。
    费用率控制良好，应收账款大幅增长源于非定制软件业务：今年以来，公司加大在金融信息化领域特别是金融信息化产品的研发及市场投入，前三季度销售费用和管理费用同比增长10.2%和23%。从费用率上来看，销售费用率同比基本持平，管理费用率同比增长1.86%，但是环比上半年有明显的下降趋势，体现公司较好的费用控制能力。应收账款大幅增长主要是由于子公司齐普森和母公司系统集成及建安工程业务的下游主要为政府、企事业单位，账款结算一般在年底，且应收账款单位的集中度较低，坏账风险较小。