投资要点
    2012 年10 月26 日，众生药业公布三季度业绩，前三季度销售收入6.50 亿元，同比增长17%，归属于母公司股东的净利润1.32 亿元，同比增长15%，折合EPS0.73 元。其中三季度单季实现销售收入2.33亿元，同比增长19%，归属于母公司股东的净利润0.48 亿元，同比增长24%，折合EPS0.27 元。同时公司预告2012 年全年归属于上市公司股东的净利润为1.65-1.96 亿元，同比变动10%-30%。
    点评：公司前三季度毛利率62.15%，同比下降了1.52%；期间费用率37.07%，同比下降了2.01%；单季主要财务指标如下：
    12 年Q1-Q3 毛利率：62.88%，62.73%，61.01%12 年 Q1-Q3 期间费用率：39.56%，36.12%，35.91%
    公司三季报符合预期。毛利率下滑的主要原因是公司主打产品复方血栓通胶囊原材料三七价格的快速上涨。无数头三七的价格已从2012 年1 月的350 元/公斤上涨至2012 年10 月的670 元/公斤。期间费用率的下降主要是由于公司通过优化运营流程，改善运营质量，提高了运营效率，使得管理费用率下降了1.2%。我们预计明年主打产品复方血栓通胶囊和众生丸的毛利率或有上升的空间，主要是因为：1>广东省基药中标结果显示，0.5g30 粒包装的复方血栓通胶囊和0.36g
    120 丸（薄膜衣丸）的众生丸中标价都上提了4.4%；随着三七播种面积的大幅增加以及国家加强对中药材流通领域的管理，我们判断三七价格或将回落。