投资要点：
    公司1－9月实现主营业务收入 3.05亿元，同比增长 50%；营业利润2925 万元，同比增长82%；净利润2600 万元，同比增长35%，对应EPS 0.19 元。其中3 季度主营收入1.09 亿元，同比增长51%，净利润587 万元，同比下降3%。
    前三季扣非的净利润增速为70%。由于去年同期政府补助增加使得营业外收入激增152%的高基数，今年前三季度营业外收入下降38%至397 万，加上向河北丰宁公益性捐赠300 万，导致净利润增速低于营业利润。公司前三季扣非的净利润增速为70%。
    前三季度公司整体毛利率下降1 个点至30%。由于销售力度的加大，公司销售费用激增66%，管理费用增长7%，合计占营收比重下降2个点至18%。
    打造河北模式 有望成为智能交流软件平台龙头厂商。2012 年7 月23 日，控股股东华录集团和河北省政府签署战略合作协议，将以BT模式建设预计总额24 亿的信息化工程。其中与当地公安厅的合作项目预计14 亿，与当地交通厅的合作项目预计10 亿。如该项目顺利完成，将对其他省份形成标杆效应。
    智能交通为我们持续看好的重要领域。公司将凭借其软件平台、产品、实施能力有望成为国内智能交通龙头企业。看好其可持续较高成长能力。
    我们预期公司2012-2014 年销售收入分别为6.36 亿元、10.64 亿元、16.86 亿元；净利润分别为1.01 亿元、1.69 亿元、2.81 亿元；对应EPS 分别为0.75 元、1.26 元、2.10 元。