业绩优异，经常性损益高增长
    2012 年上半年，公司实现收入1.96 亿元，同比增长49.3%；营业利润1906 万元，同比增长88.41%；净利润2012 万元，同比增长53.1%；公司扣非后净利润1933 万元，同比增长82.3%。
    订单充足，市场范围进一步扩大
    2012 年上半年公司新增合同额2.18 亿元，期末未结转合同额2.52 亿元，订单充足；2012 年上半年新开辟朔州、安康、萍乡、克拉玛依、厦门、黄石等9 个城市，覆盖全国160 多个城市；由于山西、内蒙古市场的拓展，来自于华北地区的收入同比大幅增长8.1 倍。
    河北项目下半年将陆续确认收入，BT 模式将使大订单成为常态公司于7 月24 日公告同河北省政府的框架协议，以BT 模式共投资24 亿元建设河北省的智能交通项目；BT 项目将在下半年开始陆续确认收入，另外BT 模式的成功运行将使大订单成为行业常态，预计天津的项目有望年内落实。另外，市场上千万级以上的项目比例也在逐年增加，千万级项目11 年达22 亿元、12年一季度占市场50%规模，公司作为行业龙头在大项目的建设上占据更多优势。
    子公司运营良好，硬件销售和智能公交有望贡献新的业务增长点公司上半年产品销售899 万，同比增长2.79 倍；而从事产品销售的子公司北京尚易德公司的收入、营业利润和净利润都实现了5 倍以上的增长；从事智能公交的大连智达实现收入1444 万，净利润99 万。新公司不仅将贡献利润，而且拓展了新的业务领域，同公司的智能交通管理系统工程实现较强协同。
    风险提示
    BT 项目的实施将影响公司的现金流。
    高速成长的行业龙头，大单频现将有持续惊喜，维持“推荐”评级公司作为智能交通行业的龙头，在行业高速发展的过程中将实现高速成长；随着智能交通建设逐渐深入、省级项目的建设以及公司开拓的BT 模式，预计未来大订单将会频繁出现；按照目前的业务以及订单情况，我们预测12/13/14 年EPS为0.89/1.66/2.24 元，同比增长83%、85%和35%；公司的高成长将在未来几年持续，维持对公司的“推荐”评级。