主要观点：行业发展持续向好，主营业务持续快速增长。2011 年以来智能交通行业持续向好，2011年千万级项目合计金额达到22亿，2012年第一季度千万级项目更是占到总市场规模的约50％，根据我们监测，上半年总的相关招标数量更是大幅增加。
    《2012-2020年智能交通发展战略》等政策规划将陆续出台，各地智能交通领域投资规划也陆续出台，且规模之大前所未有，整个外围环境将促使行业未来十年持续向好。   公司上半年新进入9个城市，预计公司全年新增城市数量有望突破25个。  上半年公司智能交通管理系统工程同比增34.62%，智能公交领域开始大幅贡献收益，综合毛利保持稳定，上半年公司新增合同额为21,753.19万元，剩余未结转收入的合同金额为25,181.21万元，全年高增长无虞。  ?新利润增长点较多，持续成长潜力大。公司希望成为中国智能交通行业第一品牌的夙愿从未改变，股权结构保证了公司管理层愿意持续为之付出努力。上半年公司内炼素质外塑形象，积极布局大交通体系战略，新利润增长点较多：一方面，公交领域贡献大幅增长概率大；另一方面，公司海外业务拓展顺利，公司背景和技术优势明显，业务值得期待；其次，河北省24亿订单将陆续转化业绩，目前各项业务开展顺利，预计2012年将贡献1-2亿元的营收，未来三年持续转化为收益；另外，数字城市事业部、移动警务事业部等业务也正在深入开展，有望陆续贡献收益，成为未来持续发展贡献点。  ?高成长无虞，持续看好。公司内炼素质外塑形象，高端切入优势明显、战略定位清晰、核心技术竞争力强，未来持续超预期概率大。初步预计公司2012-2014年可实现EPS分别为0.76元、1.08元和1.47元，对应当前33.70倍、23.71倍和17.42倍PE。