事件
    公司公布2012年三季报。1-9月，实现营业收入2.55亿元，同比增长25.74%。归属上市公司股东净利润4491.34万元，同比增长30.60%，合EPS为0.22元；7-9月，实现营业收入9572.55万元，同比增长47.24%。归属上市公司股东净利润1533.56万元，同比增长34.30%。
    简评
    GNSS测量产品深入下游客户，海洋产品仍然是增长最快的业务
    前三季度，公司各项业务齐头并进，实现营业收入2.55亿元，同比增长25.74%。归属上市公司股东净利润4491.34万元，同比增长30.60%。其中，高精度GNSS测量产品受益于公司渠道和品牌建设的推动，销售继续保持增长态势，在国土、农业、水利以及其他国家基础建设领域得到进一步深入应用。同时，iRTK高端产品的市场拓展良好，产品毛利率得到稳步提升；海洋产品仍然是公司增长最快的业务。同时多波束海底成像系统工程样机已研制成功，预计将于2013年推向市场，自主高端海洋产品的推出将有力推动公司海洋产品未来业务的拓展。其他业务如光电产品、三维激光扫描仪、海外市场等都获得进一步拓展。
    另外，在国家大力推广北斗产业发展之际，公司《北斗兼容型高精度测量终端的研制与产业化》项目被列入国家战略性新兴产业发展专项资金计划，获得国家财政资金补贴800万元，为公司北斗系统产品的研发和产业化推广提供了有力的保证。
    毛利率同比升3.5个百分点，期间费用率同比升4.6个百分点
    前三季度，公司综合毛利率达到47.94%，相较于去年同期上升了3.5个百分点。主要因为占收比较大的GNSS测量型产品的毛利率在新产品投入市场的基础上有所提高。而期间费用率为28.46%，同比上升了4.6个百分点。主要因为销售人员增加、销售规模扩大，致使职工薪酬、差旅费等相关费用增加，导致销售费用率同比上升了5.1个百分点。
    盈利预测和评级
    根据三季报情况略微调整盈利预测，预测公司2012年实现营业收入和净利润分别为4.22亿元和8432万元，同比增长36.38%和35.35%；2012-2014年EPS分别为0.42元、0.56元和0.76元。维持“增持”评级，目标价14.5元。