投资要点：
    公司公告称多波束海底成像系统、三维激光扫描仪等工程样机已研制成功，两项产品技术目前基本被国外厂商所垄断，国内暂无成熟产品。
    两项新产品的样机面世时间早于预期。多波束海底成像系统样机预计年底研制成功，2013 年批量上市；三维激光扫描仪原计划2012 年完成方案设计，2013年研制成功样机，2014 年批量推向市场。公告显示多波束产品样机时间略早于预期，三维激光扫描仪样机和批量上市时间均早于预期，说明公司已完全掌握两项新技术。量产前代理外资品牌打通渠道，提早量产时间提高了自有品牌和产品被市场接受的可能性。
    新产品打破外资品牌垄断，市场空间每年达15 亿元。我国共有671 家甲级资质、2077 家乙级资质的测量单位。海洋测绘甲级资质要求两套多波束产品，乙级资质要求一套，由于进口产品价格过高，大部分测量单位该项指标不达标。
    我们预计多波束产品的国内需求接近30 亿元到50 亿元，假设下游客户在五到八年时间完成采购，每年市场空间为5 亿元－6 亿元。我们按每台100 万元，毛利率70%进行测算，公司每销售10 台多波束测深产品，大约能增厚EPS0.015元。国内各级测量单位是三维激光扫描仪最大的潜在市场，预计每年仅测量单位需求量就有望超千台，销售额超10 亿元。此外三维激光扫描还能应用于古迹恢复、古董数字化、数字城市、海岸线测绘等场合。我们按三维激光扫描仪单价100 万元，毛利率60%进行测算，公司每销售10 台三维激光扫描仪，大约能增厚EPS 0.012 元。我们预计2013-2014 年自有品牌的多波束产品和三维激光扫描仪的销售量均为10 台和30 台。