报告关键要素：
    在国内宏观经环境济不景气的大背景下，公司仍然实现了较快的业绩增长和有效的业务扩张，其未来成长性值得期待。预测12-13 年EPS为0.40 元和0.51 元，按9 日收盘价12.38 元计算，对应市盈率分别为31.32 倍和24.41 倍，给予“增持”评级。
    投资要点：
    2012 上半年公司业绩增速仍然维持高位。12 年上半年公司实现销售收入1.58 亿元，同比增长15.59%，上半年实现净利润2958 万元，同比增长28.76%。其中海洋产品收入大增109.7%。
    技术研发上的领先优势和全国性销售网络的建立，是公司发展的核心动力。公司以卫星导航技术、声纳技术、激光技术为核心，以“直销+经销”为手段，为业务发展提供了一个良好的平台。
    主打产品高精度GNSS 测量产品超越行业。受到经济面的影响行业增速下滑，公司虽未能独善其身，却仍然保持较好增长势头。年内推出的新款智能产品iRTK 也有望获得高端市场的突破。
    国家海洋大开发和水利建设已经启动，海洋产品销售势头良好。公司借助海洋产品上的丰富经验和技术优势，大举进行了业务的开拓。
    2011 年公司加强了与国外高端海洋产品厂商的合作，代理了ADCP和多波束产品，为明年自主研发产品的推出打下了坚实的基础。
    新业务领域扩展顺利，前景值得期待。2012 年收购苏州迅威光电，进入了光电产品测绘领域，与公司传统的GNSS 测量型产品形成协同相应。同期公司组建了武汉海达数云，生产的三维激光产品发展前景和技术优势性兼具，未来将在三维激光领域填补国内空白。
    盈利预测与投资建议：预测12-13 年EPS 分别为0.40 元和0.51 元，按17 日收盘价12.38 元计算，对应市盈率分别为31.32 倍和24.41倍。考虑到长期业务发展潜力，给予公司“增持”评级。
    风险提示：宏观经济拖累主营业务增长，新品不能如期达产。