事件
    中海达公告2012 年中报，上半年实现收入和净利润分别为1.59 亿元和2957.78 万元，同比增长15.59%和28.76%。
    简评
    GNSS 测量产品稳定增长，海洋产品实现翻倍以上的高速增长上半年，公司实现营业收入1.59 亿元，同比增长15.59%。其中，主要产品高精度GNSS 测量产品取得稳定增长，同比增长4.95%。
    GNSS 测量产品的市场竞争优势得到进一步提升；同时，受益于国家水利建设以及海洋大开发战略的实施，海洋产品增长较为明显，增速达到109.72%；其他各项产品及业务均按年初经营计划稳步推进。
    1、主要产品高精度GNSS专业测绘产品有望实现20%左右的稳定增长，并且随着高端iRTK产品销售额增大，毛利率有望进一步提升。
    2、GIS产品受下游客户景气度下滑影响，上半年同比下降30%。下半年随着行业性项目启动，预计GIS类产品收入将维持平稳增长。
    3、系统工程市场进入活跃期， 在上半年实现翻倍以上高速增长的势头下，全年实现翻倍增长可能性较大。
    4、海洋产品通过“代理和自主研发”的方式，继续享受国家水利建设以及海洋大开发战略下的行业高景气，市场需求较大。
    5、三维激光和光电测绘领域全年为公司贡献千万级左右的收入规模。
    6、海外市场强劲突破趋势已成，上半年实现37.66%的同比增长，下半年进一步突破实现快速增长。
    盈利预测和评级
    根据中报情况略微调整盈利预测，预测公司2012年实现营业收入和净利润分别为4.22亿元和84232万元，同比增长36.38%和35.35%；2012-2014年EPS分别为0.42元、0.58元和0.76元。维持“增持”评级，基于最新业绩预测，给予2012年35倍PE，目标价14.5元。