事件
    公司公告2012 年中报业绩预告，上半年实现净利润2756.64 万元-3101.23 万元，同比增长20%-35%，略高于我们年初预期。
    简评
    中报增长略高于我们预期，GNSS 测量产品和海洋产品为主力公司公告2012 年中报业绩预告，上半年实现净利润2756.64 万元-3101.23 万元，同比增长20%-35%，略高于我们年初预期。公司业绩向上发展得益于其合理的战略布局，2012 年初，通过外延式扩张设立“苏州迅威”和“海达数云”进入光电测绘和三维激光测绘领域，形成“3 种技术”（卫星导航定位技术、声纳技术、光电激光技术）和“6大核心业务”（高精度GNSS 测量产品、地理信息系统产品、海洋产品、系统工程业务、光电产品、三维激光产品）的战略布局，深耕专业测绘市场。
    上半年，公司各项产品及业务均按年初经营计划稳步推进，其中GNSS 测量产品和海洋产品成为增长主力。高精度GNSS 测量产品不断开发新产品，并伴随行业稳步推进和国产化替代步伐，市场份额不断扩大，预计实现20%-30%的稳定增长；同时，海洋产品在国家加大水利建设投资和海洋开发力度的背景下，通过“代理+自主研发”的方式，增长较为明显，我们预计海洋产品实现50%以上的高速增长。
    全年业绩呈向上发展趋势，六大利润增长点支撑公司快速成长作为国内专业测绘龙头，公司将伴随我国卫星导航定位产业和地理信息产业的快速发展而发展，以及国产化替代加速，不断扩大国内市场份额以及开拓国外市场。我们认为公司2012 年利润增长点主要为：
    1、GNSS 专业测绘产品有望实现30%左右的稳定增长，并且随着高端iRTK 产品销售额增大，毛利率进一步提升。
    2、GIS 产品随着各细分市场需求的明晰以及对国外产品的逐步替代，预计GIS 类产品收入将加快增长，增速有望达到30%-40%。
    3、系统工程市场进入活跃期， 2012 年有望实现高速甚至是翻倍增长。
    4、海洋产品通过“代理和自主研发”的方式，有望实现50%以上的高速增长。
    5、三维激光和光电测绘领域并表贡献收入和净利润。
    6、海外市场强劲突破趋势已成， 2012 年海外业务有望进一步突破，实现同比100%以上的高速增长。