投资要点：
    三季度业绩高速增长。12 年三季度公司实现销售收入1.07 亿元，同比增长13.1%，环比下滑4.0%，实现归属母公司净利润为0.28 亿元，相比去年同期增长51.9%，环比增长1.2%，实现每股收益0.19 元，业绩符合预期。12 年前三季度公司实现销售收入3.18 亿元，同比增长17.6%，实现归属母公司净利润为0.85 亿元，同比增长35.7%，对应每股收益0.57 元。
    受益配套客户快速增长和自身客户结构的改善，三季度国内销售快速增长。
    三季度收入增速小幅回落主要由于出口大众卡塞尔的订单于上半年完成，致使单季出口收入相比去年同期下降26.5%。内销方面，核心客户一汽大众、哥特拉克、上海大众市场份额迅速提升，公司三季度内销收入同比增长达41.1%，四季度起近20 项包括途观锥齿轮、AAM 锥齿轮、赣州经纬结合齿等重量级储备项目有望逐步放量，推动公司销量持续增长和产能结构的上移。
    净利率同比环比均实现明显提升；预计四季度盈利能力继续维持高位。三季度公司净利率为26.4%，同比提升6.8 个百分点，环比提升1.4 个百分点。净利率的提升主要来自两个方面：1）成本端下行促使毛利率同比提升3.2 个百分点；2）募投资金存款利息收入增多使得公司财务费用大幅下行，单季管理费用率下降5.8 个百分点。四季度公司订单仍然充足，产能释放后公司结合齿将迅速上量，毛利率同比继续维持升势，同时财务费用低位运行，预计公司四季度净利率仍然维持高位。
    维持盈利预测，维持增持评级