投资要点：
    Q3收入增速低于预期：前三季度实现营业收入60.7亿元，同比增加25.7%，其中第三季度同比仅增18.1%，略低于此前的预期。
    毛利率和费用率均有提升，毛利率提升幅度超此前预期：前三季度综合毛利率为15.54%，其中Q3 综合毛利率为18%，相比上半年的14.5%有明显提升；期间费用率同步提升，Q3 期间费用率为12.9%，高于上半年10.3%。毛利率和费用率提升的主要原因是房地产业务销售确认。
    净利润增速基本符合预期：前三季度公司实现归属于母公司所有者的净利润为1.29 亿元，同比增加19.7%；其中三季度净利润同比增加22.2%，高于上半年17.2%的增速。公司前三季度EPS0.81 元。
    公司重资产稳健扩张，吉林省内品牌影响力强、门店分布广、先发优势明显；东北区域消费增速领先，地级城市行业竞争相对平缓，现有门店仍有较大的提升空间。在目前行业整体增速分化、不少零售企业业绩大幅波动的情况下，公司业绩增长确定，未来两年有望继续保持20%以上的增速，长期投资价值显著。
    预计2012/13 年公司将实现营业收入88.8/116 亿元，增速分别为28%/31%；实现归属于母公司所有者净利润1.95/2.42 亿元，增速20%/24%；对应每股基本收益1.22/1.52 元。
    考虑到公司未来两年业绩增长确定，维持“增持”评级，12 个月目标价27 元，对应12/13 年的PE 分别为22/18x。