前3季度净利润同比增长42%（扣非后增长34%），实现每股收益0.24元公司前3季度营业收入和归属母公司股东净利润分别为67.38亿元、4.83亿元，同比增长17%/42%；三季度单季扣非净利润0.94亿元，同比增长58%，环比下降15%（扣除大鹏分红后）。业绩增长源于管道气天然气销售量达到8.00亿立方米，较11年同期5.48亿立方米增长46%。
    收入、毛利率共同提升毛利，期间费用有所增加
    17%的收入增长和1个百分点的毛利率提高带来约2.11亿的毛利增加，管理费用和销售费用同比增长6%，财务费用同比增长63%（华安公司相关收益减少），再加上所得税的影响带来净利润同比增长42%。
    未来12个月公司终端售气价格可能出现调整
    广州深圳地区11年底至12年5月陆续接收西二线管道天然气，至今广东深圳终端售气仍执行临时价格，广东政府10月10日发布《广东省物价局关于管道燃气价格的管理办法（试行）》，该办法针对西二线投产后的广东省多气源多价格的局面制订，意味着广州燃气和深圳燃气目前执行的气价未来将有所调整；但目前阶段我们难以判断价格的变动方向。尽管如此我们仍看好公司的长期投资价值，我们认为公司售气量有望大幅增长且我们判断未来气价调整的幅度有限。
    估值：目标价9.88元不变，维持“买入”评级
    我们维持对公司的盈利预测（2012/13/14年EPS0.29/0.40/0.51元）。我们基于DCF模型，WACC8.6%，得到12个月目标价9.88元，维持“买入”评级。