业绩简评
    华策影视公布三季报业绩预告，归属于上市公司股东净利润在15380-16610 万元，对应EPS0.40-0.43 元，同比增长25-35%，业绩符合预期。
    经营分析
    三季度业绩贡献主要来自 3 部投拍剧：三季度业绩贡献主要来自《钟馗传说》（湖南卫视独播）、《国家命运》（央视独播）、《施公案》（确认重点卫视播出）；其中《钟馗传说》投资比例100%，而《国家命运》投资比例50%，《施公案》投资比例60%。由于《国家命运》在央视独播，预计以央视播出为主，销售总价较以卫视为主要发行对象的电视剧略低。
    2011 年三季度业绩基数较高：2011 年1-4 季度，公司分别实现净利润2549 万、5489 万、4267 万、3094 万，其中2、3 季度为业绩高点，去年前三季度业绩基数较高。
    预测三季报业绩增速 30%左右：我们预测公司三季报增长处于业绩预告的中值，同比增长在30%左右，对应净利润16000 万左右。公司仍有《全家福》（投资比例60%）、《幸福的面条》（投资比例100%）、《一克拉梦想》（投资比例85%）、《棋逢对手》（投资比例100%）等重点投拍剧在发行中；四季度预计仍有三部左右重点剧实现收入。
    前三季度股权激励成本 2463 万，政府补助2950 万元：前三季度公司股权激励成本2463 万，同时获得政府补助2950 万元。
    投资建议
    维持 2012-2014 年EPS 分别为0.56、0.78、1.05 元的业绩预测，2012 年业绩增速预测当前股价对应PE 分别为28、20、15 倍。考虑到我们预测公司2012 年业绩增速40%左右，维持“买入”评级。