投资要点  中报业绩符合我们之前的预期。净利润中，政府补贴等非经常性损益约1631 万元。管理费用同比增加250%,为上半年公司股票期权成本约1639 万元所致。 电视剧制作与销售业务：报告期内公司收入主体依然是电视剧业务，实现销售收入2.96 亿元，实现收入的自制电视剧主要为《薛平贵与王宝钏》、《天涯明月刀》两部及《你是我的眼睛》、《面包大王》等引进剧。两部自制剧按投资比例的权益集数约为58.2 集，进入江苏卫视和湖南卫视黄金档，播放收视率良好，单集销售价格高，是公司收入大幅增长的主要动力。公司一向成本控制较为出色，但行业因素造成电视剧制作成本增加较多，上半年电视剧综合毛利率同比下降约7.28%到58.5%。 公司下半年产生主要收入的电视剧将包括《国家命运》、《施公案》、《全家福》等自制剧集和部分引进剧集，权益集数较上半年为多。 电影与影院业务：公司参与投资的电影《人鱼帝国》、《听风者》、《一场风花雪月的事》计划于下半年上映，有望贡献业绩。公司参与投资的电影院已有15 家，其中控股4 家。总体来看公司的电影业务依然处于试探投入期。 我们预测2012-2014 年EPS 分别为0.52 元、0.65 元、0.84 元，目标价16 元和对公司"谨慎增持"评级。