电视剧行业竞争迈向质量取胜阶段。在经济增长放缓，内容和广告受限，以及新媒体的冲击下，市场担忧电视剧行业景气度下滑。
    但随着资源使用效率的提升，电视剧依然是电视台收视率和广告收入的最大贡献者。我们仍然看好行业未来几年的发展，并且预判剧集精品化将成为行业发展方向，具备精良制作品质和发行资源优势的公司有望从竞争中突围。
    投拍剧储备丰富，高增长确定性强。下半年公司将有六部剧集收入得以确认。合计权益集数为190.4 集，远高于上半年的62.5 集。
    此外，期内公司还有五部剧集进入后期制作，七部剧集开机拍摄，十部剧集纳入拍摄计划，合计对应权益集数约为350 集。预计未来两年公司投拍剧剧集复合年增长率高达41.4%，增长确定性高。
    精品剧层出，自制剧以偶像剧为主。上半年公司播出的《天涯明月刀》和《薛平贵与王宝钏》均取得同时段收视率第一，对业绩贡献显著。未来计划拍摄的《天龙八部》、《雳剑》、《火线三兄弟》、《推拿》、《上海滩之生死较量》等均有成为精品剧的潜质。公司自制剧主要集中在全明星阵容的古装剧和都市剧题材，《棋逢对手》和《幸福的面条》均有可能实现较高发行价格。
    公司其他业务有序进行，产业链布局逐步完善。公司积极向电影制作、影院、广告、经纪、文化基地、新媒体发行等新兴业务渗透。《听风者》热映保守估计将为公司带来500 万元投资利润。海宁基地最快或将于月底挂牌，短期内对公司业绩影响有限。
    盈利预测与估值。预计公司2012-2014 年EPS 为0.56 元、0.72元和0.96 元，对应P/E 为27X、21X 和16X，维持“增持”评级。