三季报业绩预测向上修正至同比增长 40%~55%，大幅超预期！10 月12 日晚，公司发布公告，向上修正三季报业绩预测至同比增长40%~55%（原预测同比增长10%~35%） ， 其中三季度单季实现净利14861~19153 万， 同比增长64.3%~111.7%，三季度业绩大幅超预期的原因主要有：1）今年以来，全国诊疗人次增长率创新高，处方药需求非常旺盛，公司核心品种泰嘉、贝那普利等同比增长都在40%左右；2）受益于7-ACA 上游原料价格低迷，公司头孢原料药毛利率持续上行，头孢制剂需求有所恢复。
    估值有提升空间，上调盈利预测，上调评级。公司是本土企业中少有的几家用自己销售队伍成功运作高端仿制药大品种的企业，氯吡格雷的成功奠定了公司在心脏介入领域的口碑和营销体系。血液类产品降价方案落地，压制估值因素消除。我们上调公司12-14 年每股收益预测至1.37、1.74、2.18 元（原预测1.16、1.43、1.83 元），增长49%、25%、25%，对应预测市盈率为21、17、13 倍，上调评级至买入。
    有别于大众的认识：1）市场担心氯吡格雷仿制药竞争风险，我们认为，氯吡格雷是心血管领域内的高端品种，医生品牌认知度强，河南帅克本身市场推广能力一般，药监局近年严把仿制药审评质量关，后续氯吡格雷仿制药获批企业不会很多；2）市场担心氯吡格雷省级招标中降价风险，我们认为，氯吡格雷欧盟认证有望于近期现场检查，各省招标中均对欧盟认证品种有一定政策优惠，公司氯吡格雷招标降价风险不大；3）市场担心公司产品线较窄，难以支撑持续增长，我们认为，比伐卢定是潜力大品种，支架临床预计13 年中期完成，14 年上市，同时公司现金资源丰富，不排除通过合作、购买等手段补充产品线。
    股价表现的催化剂： 1）高端专科药销售超预期带动公司业绩增长超预期；2）在研产品逐步进入临床，产品线储备清晰化；3）比伐卢定市场推广超预期；4）通过对外合作等取得好品种。