进口替代典型样本，下半年有望增长加快
    二季度净利润同比增长40%，我们预计三季度业绩增速可能更高公司中报收入8.49亿元，净利润2.52亿元，同比增长18%、29%，对应EPS0.58元（扣非0.56元）。制剂收入6.43亿元，同比增长28%。Q2单季度收入4.34亿元，净利润1.26亿元，同比增长22%、40%，较一季度明显提升。
    二线城市增速提升，预计京沪下半年进口替代倾向更明显
    泰嘉在样本医院Q1销售同比+38%，我们估计上半年公司实际销售增速30%左右。二线城市销售加速，或因PCI手术量和公司渗透率都有所提高。京、沪医院下半年医保控费压力更大，我们估计泰嘉替代原研药的倾向会更明显。
    最重要的新产品比伐芦定推广顺利，研发继续维持高投入
    最重要的新品比伐芦定推广顺利，我们今年重点关注其进入各省目录的情况，这是明年销售放量的基础：由于学术认可度高（国外协会充分认可；国内或专家多次肯定），国内独家，已顺利增补进入广东、新疆等多省目录。
    我们预计长期看可能达到7亿元左右销售规模。研发方面，上半年投入4272万元，同比增长50%，乐卡地平及其复方（+贝那普利）已进入临床，氯吡格雷新规格获批，支架有望于13年一季度完成临床，14年获批上市。
    估值：维持目标价32.5元，重申“买入”评级
    我们认为公司在心内科的品牌基础和销售网络是后续品种放量的基础。我们维持对12-14 年EPS （ 扣非） 1.20/1.53/1.86 元的预测， 根据瑞银VCAM（WACC 7.3%）得到目标价32.5元，对应PE分别为27/21/17倍。重申“买入”评级。