最新消息
    铁道部于10 月10 日公布了1-9 月的铁路投资数据。9 月份铁路固定资产总投资/基建投资分别为人民币727 亿/643 亿元，同比增长93%/111%（月环比增长59%/63%）。1-9 月铁路固定资产总投资/基建投资为人民币3,442 亿/2,921 亿元，同比下降13%/16%，低于今年前8 个月24%/28%的同比降幅。
    分析
    1) 铁路投资的大幅加速凸显出政府对铁路强有力的政策支持（与近期政府高层表示铁路是重点关注领域的表态相一致），也强化了我们对铁路装备行业的积极看法。我们认为铁路仍是中国投资明显不足的领域之一：世界银行2009 年的报告显示，中国铁路的运营里程仅占全球铁路网的6%，但却承担着25%的全球铁路运量。2) 尽管今年初的铁路投资大幅低于预算并引发了市场担忧，但我们认为9月份数据应为投资者带来一定信心。根据铁道部的最新预算，我们预计四季度铁路固定资产总投资/基建投资将同比增长39%/79%。
    我们重申对中国南车A 股/中国北车的买入评级，因铁路投资数据强劲且机车/动车组的新订单最早将在四季度公布。主要下行风险包括铁道部订单进度慢于预期和来自城轨地铁车辆的收入增长低于预期。