投资要点：
    钕铁硼需求不旺 预计同比有所下滑
    受国内外经济环境及稀土原材料价格冲高回落的影响，稀土永磁体总体需求不旺，预计2012 年下半年订单继续呈现下降趋势；同时公司去年下半年业绩受益于产品提价，基数较大，预计今年下半年公司业绩同比将有所下滑。公司积极应对不利局面，对内不断优化产品结构、提升核心竞争力，对外围绕核心客户，积极争取订单，合理调配产能，努力提升高端产品市场占有率。
    汽车电机构建发展新格局
    公司电机产业受制于欧美、日本经济恢复乏力，订单有所萎缩，业绩呈下滑趋势，公司在汽车电机产业方面正谋求构建发展新的格局。
    伺服控制产业寻求突破
    公司伺服产业基于2011 年打下的生产、研发、品质的良好基础，稳步扩大销售，市场影响力进一步扩大，该产业有望成为公司未来新的增长点。
    维持“增持”投资评级
    我们预测公司2012-2014 年将实现每股收益1.09 元、1.33 元和1.59 元，对应的PE 分别为16 倍、13 倍和11 倍。考虑公司磁机电一体化生产的竞争优势，我们维持公司“增持”投资评级