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    金地集团公告称其全资子公司辉煌商务有限公司与FCLC 签署协议，辉煌商务以总对价约港币16.54 亿元收购FCLC 所持有的星狮地产（0535.HK）38.47 亿股，约占星狮地产56.05%的股权，这是今年继万科与招商地产之后又一起A 股上市公司收购香港公司的事件。
    收购公司简介：星狮地产注册成立于百慕大群岛，在香港联合交易所主板上市，主营业务为住宅、商业和商业园项目并从事物业发展、投资及管理；星狮地产2010 年和2011 年年度收入分别约为13.48 亿和3.03 亿港元，净利润分别为1.94亿和2.06 亿港元，总资产分别为41.68 亿和49.34 亿港元，净资产分别为23.57 亿和29.58 亿港元，目前流通总市值约25.72 亿港币。
    收购价较为合理 根据公告计算本次收购星狮地产价格折合每股股价约0.433 港元，相对公告前一日收盘价0.375 港元溢价15.42%；按其2011 年末净资产29.58 亿港币及其净利润2.06 亿港元计算，收购价格相对于1倍市净率和4.53 倍市盈率。我们认为对比当前A、H股地产股估值情况以及金地本身股价估值情况，此次收购价较为合理。
    星狮地产资产集中在内地 目前星狮地产旗下的主要资产主要集中在内地，主要包括：①上海松江的住宅用地一幅，计容积率面积约74.5 万平米，权益为54.85%，该项目地处上海地铁9号线附近，地理位置较佳，周边房价在1.5 万/平左右；②深圳高新科技园已建成的办公收租物业共计约14.3 万平米，目前每年租金总计收入约1.2 亿人民币，权益为100%；③北京搜狐大厦部分商业及办公出租物业，面积总计约1.5万平，每年的租金约3000 万人民币，权益60%。
    此次收购的意义较大 在当前国内房地产行业调控不放松的背景下，A 股市场房地产板块再融资阀门预计短期难以开启。
    金地集团在A 股房地产公司中，在房地产金融尝试和创新方面始终走在行业前列。结合公司近几年一直坚持的“一体两翼”发展战略，我们认为此次金地集团收购香港上市公司星狮地产后，或有如下发展路径：1、突破其融资瓶颈，开启海外融资的新渠道；2、借助新平台，开拓海外房地产市场；3、借助海外较为成熟的金融和法律环境，让金地旗下的房地产基金业务迈向新台阶，使商业项目打包REITS 上市成为可能，为房地产基金业务打开新的发展路径，这将有效加速公司在商业地产板块的发展步伐；4、公司也可在“一体两翼”战略成功实施之后，通过商业项目注入星狮地产的方式，充分实现商业项目的整体分拆上市。
    公司销售增长较好、业绩锁定性强、财务稳健以及杠杆较低，预计收购香港星狮地产后有望突破实现海外融资以及海外业务拓展，预计12、13 年EPS 为0.74 元、0.85/元，对应PE分别为8.3 倍和7.3 倍，RNAVPS8.8 元,维持推荐评级。