一、 事件概述
    钓鱼岛局势趋于紧张，军工被显著关注，公司8 月中旬以来涨幅超过15%。我们特对公司在军品配套中的地位和中国经济增速放缓情况下营收增速进行了简析。
    二、 分析与判断
    公司是未来航母编队国产军舰以及现役军机动力系统涡轮盘毛坯的主供商中国未来若有军事行动或频繁军演，公司将是保障海空装备战力持续的关键一环。
    动力系统是军舰和战机中核心系统之一，其中最关键的部件是涡轮机（由涡轮盘和叶片等构成）。专家介绍，公司目前是航母编队战列舰和驱逐舰动力系统中大变形涡轮盘的唯一生产商。同时国产军机发动机制造用的多数高温合金以及进一步加工的部件毛坯也主要由公司提供，如三代战机等先进机型发动机涡轮盘和其上配套的叶片生产用母合金。
    航空发动机专项审批时间预计临近，关注补贴对公司的正面影响
    配合《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，航空、航天等系列细分领域专项规划有待出台。而十一五期间就备受关注的千亿级别航空发动机专项，专家预计有望在新老政府换届完成前出台 – 即十八大召开前出台是大概率事件。公司作为航空发动机最核心部件涡轮制造用高温合金材料的相对垄断企业，必然受益。公司3.8亿的营收对应预期数千万甚至可能过亿的专项补贴，未来业绩变化值得期待。
    经济危机期间盈利保持年均20%增速，有望继续穿越周期，2012-2014年预计保持30%以上增速
    高温合金行业1 万余吨的供给远无法满足当前2 万余吨的需求，结合严格的准入壁垒，行业景气度始终很高。因此，公司在2007-2010 年经济危机期间，保持了20%以上的业绩增长。虽然2012H1 公司兄弟公司如安泰科技盈利出现了同比下滑，但公司保持了24%的同比增长。这种情况下，集团母公司虽然可能下半年会对子公司的应收账款控制提出严格要求，订单获取可能会有一定影响，但是我们仍然认为公司在扶持高端装备制造的政策红利下和行业高景气度下能够保持20-30%的快速增长。2012-2013 年募投项目的投产预计能够帮助公司盈利保持年均30%的增长。
    三、 盈利预测与投资建议
    公司作为海空军备制造不可或缺的一环，能够联动军工，提升估值。充分受益行业高景气度、政策扶持和募投项目投产，2012-2014 年盈利预计能保持年均30%以上增长。
    给出“强烈推荐”评级。
    四、 风险提示：
    1）创业板相对高估值的回调风险；2）小非的解禁压力；3）募投项目低于预期