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>> 中投证券-钢研高纳(300034)上半年业绩符合预期,明确表示显著受益航空领域专项政策支持-120821
上传日期:   2012/8/22 大小:   1021KB
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评级:   推荐 作者:   杨国萍
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  各类产品销售规模的扩张与产品高毛利率的维持,是公司收入和利润增长的主要因素。分产品来看,上半年公司铸造和变形高温合金别实现了9322万元和9883万元的销售收入、同比增长分别达到36.55%和39.64%;新型高温合金增速略逊也达到了15%左右,实现收入2900多万元。公司产品毛利率整体较为稳定,上半年综合毛利率为25.48%,分产品来看毛利率整体仍稳定在较高的水平。  明确表示未来航空领域的发动机专项支持政策会给公司带来公司收入规模和结构的重大变化。公司中期报告在分析可能对公司未来收入发生重大影响的因素时明确表示:公司作为航空发动机配套企业,在产业政策方面,国家将航空发动机列为高端装备制造业,拟进行专项支持,优先予以重点发展,这为公司后续发展提供支持。  
  前期项目建设按照预定进度进行。变形高温合金制品生产线已按进度进入调试阶段、粉末生产线进入设备安装阶段,今年年底完工验收,预计2013年量产。原预计2013年年底投产的铸造高温合金精铸件项目、真空水平连铸以及高温固体自润滑复合材料项目仍按计划推进。另外,公司子公司钢研广亨的阀门生产线一期项目有望在今年下半年给公司带来一定的增量。  
  新品研发与市场营销开拓上有明显突破,优秀的研发能力结合灵活的市场开拓策略,为公司未来发展提供了持续的动力。公司已成功完成了无人机关键部件、大型薄壁复杂结构件和大尺寸高温合金叶片等产品的研制工作,部分产品已批产;另外公司利用在国内具有领先水平的精铸技术和一年来产品及市场开发的进展成立了轻质合金事业部;同时鉴于公司独立开发的真空水平连珠技术的日臻成熟,组建了真空连铸技术制品事业部,负责民品高温合金市场。这种特定产品、特定市场由专门部门负责生产和销售的方式,符合公司产品的专业特性,也使产品生产与销售更具效率。  公司未来3年业绩快速增长非常确定、并且可预测性强是我们最基本的判断。公司下游领域需求尤其是高端产品需求快速增长,公司在高温合金领域的研发与产业化拥有其他企业不可比拟的优势使公司订单持续饱满,公司可见的3年增长非常确定,并且随着公司持续的研发投入与突破,将不断出现新的增长点。  
 
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