中国建筑11日晚公布2012年1-8月经营情况：1-8月公司建筑业务新签订单6111亿，同比增长11.2%（1-7月同比增长18.5%），增速降7.3pp；施工面积5.4亿平米，同比增长22.7%；新开工面积1.22亿平米，同比减少2.2%；竣工面积2126万平米，同比增长6.9%。建筑新签合同方面8月单月新签合同335亿，同减45.6%，环减48%；新开工面积8月同减22.7%，环比减少36%；新增施工面积8月同减32%；竣工面积8月同比减少15.6%。5月建筑新签大订单带动累计新签增速大幅回升，6月有所下滑，7月回升，8月下滑至年内最低增速11.2%。8月单月新开工面积、施工面积、竣工面积同比均有下降，累计增速略有下滑。 地产业务：1-8月销售额839亿，同增36.6%，回升17pp，销售701万平米，同增50.4%，8月末土地储备面积达6305万平，本月新购土地储备547万平米。8月单月销售额161亿，同增235%，增速大幅回升，环增58%；8月单月销售面积168万平，同比大增300%，环增81%。 受房地产及投资放缓影响，公司建筑新签订单增速年初保持低位，3月累计增速1.7%，为近两年最低点。5月新签订单同增137%，带动累计增速反弹至26%，6-8月新签下滑使得累计增速下滑至11.2%。地产8月销量、销售额大幅回升，子公司中国海外8月房地产销售80亿港币，同增80%。 盈利预测：在手订单及土地储备充足，估值处于建筑地产板块底部。预计12-13 EPS0.51、0.62元，增持，目标价3.6元。