事件
    公司公告香港联合交易所有限公司上市委员会于2012 年8 月23 日举行上市聆讯，审议本公司发行不超过40250 万股境外上市外资股（含超额配售5250 万股）并在香港联交所主板上市的申请。香港联交所上市委员会已审阅本公司的上市申请，但该信函并不构成正式的上市批准。我们对此点评如下：投资要点
    预计增发港股将有利于公司拓展境外市场。随着我国煤炭机械行业的不断发展，煤炭机械关键产品零部件（例如电控系统）逐步实现国产化，有力提升了我国煤炭机械产品的竞争力。郑煤机作为我国实力最强的液压支架生产厂商，境外销售快速增长（2012 年中报显示，境外销售达2.8 亿元，同比增长155%），公司此次增发港股，预计将有力提升公司的国际影响，将有利于公司海外市场的开拓与拓展。
    短期内增发港股将摊薄公司的业绩。根据公司公告，公司此次拟增发港股40250 万股，这将使得公司总股本由14 亿股扩张至18.03 亿股，股本扩张幅度为28.57%，由于短期内增发港股募集资金投资项目带来的业绩增加有限，因而短期内增发港股将带来公司业绩的摊薄。
    长期来看增发港股有利于公司综合竞争力的提高。通过增发港股，公司可以获得一定数量的融资，预计对公司现有业务的增强及新业务的开拓将产生有力推动作用；同时，公司登陆港股后，预计对进一步完善公司治理结构、树立国际影响也起到巨大推动作用，进而将提升公司综合竞争力。
    财务与估值
    由于此次增发具有一定不确定性，所以我们不考虑这次增发带来的影响。我们根据公司生产经营情况及行业状况，小幅调整了公司未来3 年业绩预测，我们预计公司2012-2014 年每股收益分别为1.09、1.31、1.57 元（原为1.07元、1.35 元、1.59 元），维持公司14.85 元目标价，维持公司增持评级。
    风险提示
    行业过度竞争风险、增发不成功风险