事     项 
    8月4日，公司发布2012年中报，上半年实现营收47.24亿元，同比增长25.94%；归属上市公司股东的净利润 8.08 亿元，同比增长 47.8%。每股收益为 0.58元，经营性现金流 322万元，同比下滑 99.19%。 
主要观点 
    1.  上半年业绩高增长，基本符合市场预期。 在1-6 月国内煤炭行业固定资产投资同比增速持续下滑的情况下，公司营收和利润分别实现 25.94%和47.8%的高增长，基本符合市场预期。作为国内液压支架龙头企业，公司推行市场与科研一体化的市场开发模式，并与黑龙江龙煤集团等重点客户签订排他性战略合作协议，为企业的发展提供了稳定的市场。 
    2.  毛利率较为稳定，经营性现金流大幅下滑。 上半年公司综合毛利率为 28.75%，其中公司龙头产品液压支架毛利率为37.2%，较去年同期提升约两个百分点，主要受益于公司液压支架产品结构优化，以及原材料成本有所下降。但是上半年仅实现经营性现金流 322 万元，同比下滑99.19%。原因是受经济环境和市场竞争影响，二季度应收账款大幅增加，导致上半年应收账款增加至 25.5 亿元，较去年同期增长约 51%。 
    3.  募投产能逐步释放，可满足市场需求。 上半年募投项目高端液压支架生产基地全面投产运营，其它配套生产单位，如油缸厂和液压电控公司，也按计划推进，使得公司总体产能得到逐步释放，预计今年液压支架总产能较去年增加 50%以上，可满足市场需求。 
    4.  上半年出口高增长，未来国际业务发展向好。 近年来公司加强对印度、俄罗斯等国外市场的开拓，并取得较好效果，上半年公司实现2.8亿元海外销售收入，同比增长 154.95%，占公司总营收的 6%。国际化是公司未来主要发展方向， 公司规划年内发现H股就是国际化战略重点步骤之一，预计未来 5-8年海外销售收入占比将提升至20%。