2012年上半年，公司实现营业收入47.24亿元，同比增长25.94%；营业利润9.68亿元，同比增长32.85%；归属母公司所有者净利润8.08亿元，同比增长47.8%；基本每股收益0.58元。
     单季度看，二季度公司实现收入25.37亿元，同比增长29.47%，实现归属母公司净利润3.89亿元，同比增长50.24%。
    公司上半年收入增长主要依靠支架产品、钢材和煤机设备。
    支架产品实现收入32.72亿元，增速为21.15%，收入占比约为70%，收入毛利率为37.20%，增加1.79个百分点。受益于规模经济和雄厚的技术基础，以及钢材价格的回落，公司液压支架产品毛利率稳中有升。其他产品看，公司钢材销售实现收入7.42亿元，同比增长41.55%；煤机设备实现收入1.45亿元，同比增长1023.29%，其他煤机设备的快速增长显示公司设备成套化有进一步进展。支架产品、钢材和煤机设备业务的发展，推动公司上半年收入快速增长；而公司支架产品盈利能力的提高，则使公司利润较公司收入有更快的增长。
     资金管理能力提升、研发费用下降，使得公司期间费用率下降。上半年公司期间费用率为7.14%，同比下降1.41个百分点，其中管理费用率下降2.07个百分点，财务费用率下降0.66个百分点。研发费用的下降是公司管理费用率下降的主要原因。上半年研发费用为4620万元，较上年同期下降67.51%。财务费用率的下降主要受益于公司资金管理能力的提升。此外，公司财务费用率为负，显示公司经营性现金流状况良好，使得公司资金充沛。
     上半年公司市场拓展取得进一步突破。公司先后与龙煤集团、中国三维能源建立了战略合作伙伴关系，并取得了对其液压支架的独家供货权。上半年公司在市场竞争日益激烈的情况下，合同订货额同比增长28.5%。从公司市场开拓及订单获取情况看，公司市场龙头地位得到进一步提升。
     盈利预测与投资评级：我们预计公司2012-2014年每股收益为1.07元、1.32元和1.58元，以8月3日收盘价11.73元计算，对应动态市盈率水平分别为11倍、9倍和7倍，维持“增持”的投资评级。
     风险提示：煤炭投资需求放缓；钢材价格大幅上升。