半年度盈利略超预期，我们维持 2012-2014 年盈利预测。郑煤机2012 年上半年实现营业收入47.24 亿元，同比增长25.94%，实现归属于上市公司股东的净利润8.08 亿元，同比增长47.80%，对应EPS0.58 元，超出申万机械行业中报前瞻中EPS0.55 元的判断。我们维持郑煤机2012-2014 年EPS1.04 元、1.25元、1.48 元的预测，维持增持的投资评级。
    合同额稳定增长，我们预计公司市场份额有所提升。公司的主要竞争对手有北京煤机、平顶山煤机等公司。2012 年上半年北京煤机支架订单增速预计低于10%；平顶山煤机处在被整合的漩涡之中，我们认为其订单情况不甚理想。
    郑煤机上半年合同订货额同比增长28.5%，新接订单已排产至2013 年1 月，市场份额应有一定程度提升。
    新产品、核心零部件有序发展。除了传统强项液压支架之外，公司的刮板输送机和掘进机也具有一定的实力，但作为市场的新进入者，市场推广难度不小。
    2012 年上半年刮板输送机、掘进机等新产品实现收入1.45 亿元，符合投资者预期。此外，电液控制系统等核心零部件也正处在客户认知的过程当中，自己配套的比例还比较低。