公司预告 12 年前三季度业绩同比增长15%-31%，略低于市场预期。公司预计12 年1 月1 日-9 月30 日实现归属上市公司股东的净利润为3750 万元~4250万元，折合EPS 0.60 元-0.68 元，相比11 年同期归属净利润3244 万元，增幅为15%-31%。公司12 年中期业绩为2895 万元，即三季度有望盈利855~1355万元，折合EPS 0.14 元-0.22 元，相比11 年三季度业绩1411 万元，同比下滑39.4%-4.0%，低于预期。
    下游客户订单推迟，希冀压价是三季度业绩回落主因。目前电子行业不够景气，竞争激烈，手机、电脑等生产企业纷纷通过各种途径压缩成本，向上游要效益，给前端供应商带来或多或少的压力。公司产品生产采取以销定产的模式，下游三星等客户处于强势位置，推迟原料采购，希望压低MLCC 配方粉售价，公司订单量有所调整，价格亦有所折扣。
    四季度将出现积极变化，长期价值明显。公司年产1500 吨MLCC 配方粉项目有望12 年10 月-11 月投产，届时产能有较大提升。目前，公司高层亦在积极开发新的客户，并进一步巩固和深化与现有客户的战略合作关系。同时，苹果近期将发布iphone 5 产品，不排除三星未来也将升级产品应对，MLCC配方粉的需求亦将提升。而且，公司正在切入微波介质材料业务蓝海，市场前景广阔，该业务未来将成为一个新的增长亮点。
    维持“审慎推荐-A”投资评级：预计 12-14 年EPS 分别为0.91 元、1.36 元、1.80 元，目前股价相应12 年PE 为32.8X，下调公司投资评级“审慎推荐-A”。