预制棒产能释放将加快，特种导线、海缆存高增预期  
    近日，我们调研了中天科技，针对公司经营情况，与公司高管进行了沟通。  预制棒产能释放将加快。二季度公司光纤预制棒产能达到了200 吨/年，三期年底达产，规模可达400 吨/年，而明年上半年就会通过技改方式将产能提高到600 吨/年，超过此前的预期。若按照目前预制棒的进口价计算，我们预计2012、2013 年预制棒对公司EPS 将分别增厚0.03 元、0.23 元。  下半年光纤扩产到位。目前公司拥有光纤产能1300 万芯公里， 光缆产能1500 万芯公里。光纤需求旺盛，同时公司为匹配预制棒- 光纤-光缆的产能、为后续增长提供产能支持，计划下半年进行技改并增加拉丝塔数量，年底光纤产能将达到约2000 万芯公里。 特种导线需求增加，海缆得到认可。由于电网公司对改造老旧线路以及新建高压线路的需求增加，今年高毛利率的特种导线收入有望增长30%，占电力缆收入比例将达到30%。中天海缆在获得UJ、UQJ 等国际认证后，2011 年中标美国、意大利项目，确立了海缆市场地位，海外订单日渐增多，预计可保证今明两年海缆的快速增长。  射频电缆盈利水平已经回升。年初公司与中国移动重新签订射频电缆合同，按照铜价确定了合理价格，射频电缆毛利率从去年负值回归到17-18%的正常水平。去年全年射频电缆公司仅实现净利润200 万元，今年上半年便已实现了1255 万元，全年实现3000 万元的净利润并不困难。  维持"增持"评级。维持2012-2014 年每股收益分别为0.60 元、0.82 元、1.01 元的盈利预测，对应2012 年PE 为13x，估值水平低。我们认为公司光纤光缆产品盈利渐强，海缆进入收获期，射频电缆盈利水平回升，高毛利率的特种导线收入占比提高，业绩已回归成长轨迹，建议投资者关注，维持"增持"评级。  风险提示：采购量低于预期；价格波动；新产品推进低于预期。