本报告导读：
    公司基本面经营正常，股价异动背后隐藏玄机，市场情绪底出现，建议逢低坚决买入，首推兴业和民生。
    事件：
    9月3-4日，民生、浦发相继折价大宗交易；9 月5 日银行股价重挫，相关个股融券显著放量，民生银行澄清公司各项经营正常。
    股价异动背后隐藏玄机
    民生、浦发先被折价大宗交易，而后融券显著放量，股价大幅下跌，都与同一交易席位相关。民生银行召开电话会议，澄清公司经营正常。那么股价异动背后隐藏怎样的玄机呢？我们大胆猜想可能是某一机构通过“左手倒右手”的大宗交易冲击市场情绪，而后融券做空牟利。银行虽面临诸多不利因素，但股价已严重低估，市场情绪底出现，建议逢低买入，首推兴业和民生。
    民生银行各项经营正常1. 资产质量
    不良逾期：不良资产增加在预期内，小微出现问题最少，中小企业最多；七八月份新增逾期贷款频率和比重较上半年略有下降，9 月进入平缓期。
    未来预判：年底不良率及不良额将控制在中报水平；钢贸行业不会有大的系统性风险出现；拨备充足，完全可以覆盖现在和预计会发生的不良贷款。
    2. 钢贸行业
    钢贸行业：半年前已经对每个钢贸企业进行逐户的调查，完全掌握每户情况。相比同业，民生以钢贸产业链的核心企业为风险抓手，又与第三方监管企业紧密联系，风险可控。
    3. 小微业务
    小贷规模：8 月份小微贷款余额2650 亿元，较年初增加350 亿元，较6 月末增加170 多亿元，预计9-12 月每月增长不会低于100 亿元。
    结构调整：1）散单向综合性客户过渡；2）只做消费资料行业，不做生产资料行业；3）地区分布更均衡，今年增长最好的是中部地区和北京；4）对联保体的金额降低，标准提高。
    4. A 股可转债
    进度计划：尚在等待证监会最后审批，审批通过后再选择合适时间窗口。