投资要点： 
    公司以 ITO 镀膜为支撑，向全尺寸触摸屏拓展，并新增减薄工艺，顺利扭转了由行业不景气造成的业绩低点。12Q2营收 1.98亿，同比增 24%，环比增 46%；净利润 6160万，同比增 38%，环比增 83%。
    ITO镀膜发展稳健，形成业绩支撑。ITO玻璃销量国内第 1，发展的主要动能来自扩产。目前 11条产线满产，今年将至少新增 2条产线。
    触控 sensor 布局全尺寸，拥有大陆唯一 G5 触控产线。公司由 ITO镀膜拓展至触控 sensor业务，具有技术、设备等优势；目前 G2.5已量产，大片良率达 95%；G3已具备量产条件；G5（持股 43%）将在9 月量产出货。考虑到大尺寸良率爬坡较长下半年业绩弹性在 G3。
    存在进一步扩张触控产能的可能。1）公司扩产投资额显著小于竞争者；并处于转型初期，扩产弹性足。2）获利稳定后将完全收购 G5。
    G5 触控产线将与公司形成协同效应。1）G2.5 完成良率爬坡利于中大尺寸良率爬坡进程； 2） G5 OGS 量产后将利于长信 OGS量产突破，各产线合理调配产能； 3） G5 玻璃强化及二次强化工艺将由长信完成。
    昊信 G5已具备 OGS量产条件。公司参加了今年英特尔供应商大会，并在会上被列入 Intel供应商目录； 未来将享受技术升级带来的空间。
    触控浪潮深化，大尺寸市场供需情况佳。NB、AIO 等大尺寸消费电子触摸屏市场仍处于起步期；切割大屏最经济的 G5 以上产线目前仅4 条；技术变革中，OGS为大尺寸消费电子领域触控屏发展的首选。
    在不考虑公司大幅扩产触摸屏产能以及完全收购昊信 5 代线的前提下，我们预计公司 12-14 年营收 8.53 亿、10.87 亿、13.31 亿；净利润为 1.98亿、2.77亿、3.42亿；  EPS 为 0.61元、0.85元、1.05元。