事项：
    长信科技（300088.SZ）公布2012 年中报，12H1，公司实现收入3.35 亿元，同比增长16.8%；净利润0.95 亿元，同比增长16.7%；EPS 为0.29 元。扣非后净利润0.66 亿元，同比减少18.3%，对应的EPS 为0.20 元。12Q2 收入1.98亿元，同比减少24.4%，环比增长45.5%；净利润0.62 亿元，同比增长37.5%，环比增长83.1%；EPS 为0.19 元。业绩保持增长，符合预告。
    平安观点：
    产能扩张和新业务叠加驱动收入增长
    公司收入主要来自3 块，ITO 导电玻璃、2.5 代线CTP sensor 和玻璃减薄代加工业务。报告期内还是以ITO 导电玻璃为主。①ITO 导电玻璃：报告期内新增1条STN 线，收入稳步增长；②G2.5 代线的CTP sensor 在5 月份达产，且良率稳定在95%左右，报告期内贡献收入4000 万元左右；③玻璃减薄业务：报告期内建设3 条大尺寸减薄生产线并于4 月份全部量产，对业绩有所贡献。另外，子公司天津美泰研发出给三星最新款手机（galaxy s3S）后盖配套镀膜，产品供不应求，报告期内实现收入7 百万元，同比增长13.8%；净利润1 百万元，同比增长40.84%，也是促进收入增长的因素。
    新业务良率爬坡影响毛利率，Q2 环比改善明显
    报告期内，公司综合毛利率37.0%，同比减少3.3 个百分点，主要是：①一季度ITO 产能开工不足，单位产品固定成本上升较大；②G2.5 CTP sensor 生产线在良率爬坡阶段毛利率较低；③人员工资上涨15%。从季度来看，Q2 毛利率41.9%，相比Q1 的30.1%提高11.8 个百分点。这是由于Q2 ITO 开工率上升以及CTP 触控屏和玻璃减薄业务良率提高的结果。
    三项费用率 12.8%，同比增加6.5 个百分点，主要是管理费用率和财务费用率上升较快。其中，管理费用率10.9%，同比增加3.3 个百分点，主要是加大研发投入所致；财务费用率0.31%，同比增加3.3 个百分点，主要短期贷款增加，相应的利息支出较多。
    创新硕果累累，进入 Intel 供应商目录
    报告期内，公司在OGS 技术开发和量产工艺上成效显著，成功开发出用于一体机电脑的18.5 寸、21.6 寸大尺寸OGS 触控产品并进入Intel 供应商目录。在量产工艺和设备方面，公司突破了BM 涂布工艺、低温镀膜技术难点，完全具备量产条件。另外在玻璃减薄配套工艺上加强大尺寸玻璃基板的抛光、切割、镀膜工艺研发，满足了客户的差异化需求，延长了公司在这一领域的产业链。