调研目的： 
    公司 2010 年上市后，产能开始快速扩张，产品结构也不断优化。行业整体经历了 2011年底和 2012年一季度谷底后，下游厂商库存调整到最低水平，随二季度行业景气度提升和新品备货期到来，下游厂商集体补库存使以公司为代表的ITO 导电玻璃材料商产能供不应求。我们重点了解公司生产线投产时间、良率爬坡和产品结构调整对业绩的影响，并关注产品价格、竞争对手和资金情况。 
投资要点： 
    管理层战略—产品结构优化调整进行时 
    公司传统业务为提供 ITO导电玻璃等基础材料，随着智能终端显示向大屏化、轻薄化、可触摸化发展，公司产品应用范围越来越广，高透、减反射、防指纹等高端产品供不应求。上市后，公司抓住历史机遇，利用募集资金实现产能扩张的同时，积极实行产品结构优化战略，连续开发投建了触摸屏sensor、玻璃减薄生产线，并加大高端 ITO 产品占比。目前，低端 TN 产品占比已经降至50%以下，STN用 ITO、IMITO、触摸屏sensor、玻璃减薄业务将贡献大部分下半年利润。公司在 OGS 领域已有充足研发准备，未来，公司将充分受益Ultrabook、 AIO等大屏智能终端出货量拉动，实现从ITO基础材料向高端ITO、sensor、中大尺寸触屏模组的产业升级。
    生产线积极扩产迎接下游需求爆发 
    截止7 月底，公司拥有 ITO生产线11 条，由于触摸屏和减薄业务占用约 2条镀膜线，因此 9 条 ITO 生产线处于满产状态，年产能约 4000 万片（对应 3.5寸），下半年第12 条线将投产，主要生产高端 IMITO；触摸屏方面，公司拥有2.5 代线（4条）、3 代线（3 条），并参股上海昊信的5 代线，对应小尺寸（3.5寸）4500万片和中大尺寸（9.7 寸）10.75 万片的权益产能；减薄方面，公司拥有 4.5、5 代线各一条，年产能约 25 万片，小片良率已超过 95%，我们判断该业务毛利已高于公司平均水平。2 季度以来，由于看好触屏市场，超声、金龙、中显、欧菲光等下游客户积极扩产，造成公司产能紧张。新产品上，公司较看好WIN8推出后的中大尺寸市场需求，我们认为，为满足下半年和明年下游 Ultrabook、AIO、智能手机厂商需求，公司将在下半年再增加 2 条 ITO和4条触摸屏生产线。