报告摘要：
    南京银行公布12 年中报，12 年中期实现营业收入47.72 亿元，同比增长36.70%，实现净利润 21.84 亿元，同比增长37.42%；实现每股收益0.74 元，每股净资产7.79 元，实现加权平均净资产收益率9.57%；比去年同期增加了1.46 个百分点。
    按照期初期末余额计算，南京银行中期的净息差为2.68%，同比出现一定幅度上升，上升了12 个基本点，一季度的净息差为2.69%，按照期初期末余额计算，二季度单季度的净息差为2.64%，环比也出现了明显的下降，下降了5 个基本点。
    2012 年中期公司不良贷款余额8.82 亿元 ，较期初增加0.79 亿元，不良贷款增加幅度为9.84%，不良贷款增加的幅度还是相对较小的，整体资产质量相对还较为平稳。
    我们预测南京银行2012 年和2013 年分别实现净利润为39.05 亿元和42.26 亿元，维持谨慎推荐评级。
    主要投资风险在于宏观经济波动、货币政策再次不对称降息以及资产质量恶化超过我们预期的风险。