公司业务结构均衡，净利润符合预期。2012 年上半年，公司实现营业收入50.64亿元，同比下滑3.4%；实现净利润（归属股东）20.26 亿元，同比下滑9.4%，摊薄后EPS 为0.21 元，符合预期。公司业务收入结构均衡，其中佣金收入12.37亿元，占比24%；自营业务11.08 亿元，占比22%；资产管理业务4.83 亿元，占比9.5%；投行业务3.5 亿元，占比7%；外业务4.16 亿元，占比8.2%，利息收入10.9 亿元，占比21.5%，其他收入3.79 亿元，占比7.5%。
    公司传统业务大幅下滑。2012 年上半年，公司经纪业务市场份额为4.37%，同比去年4.13%提升5.8%，公司佣金率由去年万分之8.8 下滑至万分之8.1，加之市场交易额低迷，公司佣金收入同比下滑33%，佣金收入占比由去年35%下滑至24%；公司投行收入3.5 亿元，同比下滑35%，投行业务下滑主要源自IPO 规模大幅下滑，投行收入中债券收入2 亿元，占比57%，创历史最高。
    自营业务收入大幅增加，资管规模平稳增长。公司实现自营业务收入11.08亿元，同比大幅增加，其中固定收益类收入8.82 亿元，权益衍生品收入2.18亿元；公司资产管理规模平稳增长，目前总规模1004 亿元，其中海富通基金规模767 亿元，客户资产管理规模165 亿元，产业基金规模73 亿元。
    融资融券业务收入约占5.5%，约定购回余额为4 亿元。融资融券余额为52 亿元，较年初增加16 亿元，市场份额始终保持第一，上半年融资融券利息收入为2.18 亿元，佣金收入约0.5 亿元，融资融券收入占总收入比重月5.5%；公司约定购回式证券余额为4.08 亿元，市场份额第一。公司债券质押式报价回购余额为13 亿元。
    维持“买入”评级。业务结构均衡，在市场低迷，传统业务大幅下滑的情况下，资本金的业务保持了稳定的收入。公司在资本金的创新业务方面始终处于行业前列，随着行业新的资本金业务的推出和现有资本金业务的放开，公司将获得更大的收益，维持公司“买入”评级，2012-2013 年EPS 为0.55 元和0.60元。