事件: 
    公司2012年8月27日发布2012年半年度业绩报告，报告期内实现营业收入50.64亿元，同比下降3.49%；归属母公司股东净利润20.26亿元，同比下降9.36%；每股收益0.23元，同比减少14.81%；加权平均净资产收益率4.07%，同比减少0.85个百分点；归属母公司股东的综合收益22.26亿元，同比增长15.68%；归属母公司股东净资产规模589.07亿元，较年初增长26.38%；每股净资产5.97元，同比增加9.14%。 
    投资要点： 中报业绩基本符合预期，营收/净利润略优于同业。公司上半年营业收入和净利润较2011年同期略有下滑，主要原因系去年同期市场成交量及IPO总额基数较高所导致公司经纪、投行业务收入同比下降；但债券收益显著带来公司自营收入同比大幅增长，同时H股发行后自有存款增加和两融业务继续增长带来公司净利息收入亦实现同比正增长。综合影响下，海通证券上半年营业收入和净利润虽下滑，但下滑幅度低于同业。 
    传统通道业务占比继续下降，结构持续优化。海通证券2012年上半年代理买卖证券业务、承销业务、受托资产管理业务、自营及净利息收入占营业收入比例分别为24.4%、7.4%、9.6%、21.9%和21.5%。上半年传统通道业务（经纪、投行）占比31.8%，非通道业务占比接近70%，公司业务结构持续均衡化发展。 佣金率趋稳，经纪业务市场份额上升。
    海通证券报告期内实现代理证券买卖业务收入12.37亿，同比下滑32.8%。上半年公司股基成交额1.55万亿，市场占比4.36%，较去年同期上升0.27个百分点，1、2季度股基成交市场份额分别为4.33%、4.41%。上半年公司经纪业务平均净佣金率0.080%，同比下滑11.1%，但2季度佣金率0.081%，较1季度环比上升2.4%，整体趋稳。 IPO承销下滑，债券承销增长显著。上半年公司证券承销业务收入3.75亿元，同比下滑30.1%。上半年股债主承销金额607.0亿元，市场份额7.7%，分别较去年同期增长135.2%、3.9个百分点，排名行业第3位。
    其中，IPO承销4家，规模19.2亿元，市场份额2.6%，分别较去年同期下滑66.0%、0.9个百分点。上半年债券发行18家，规模587.8亿，市场占比7.5%，分别同比增长259.3%、5.1个百分点，排名行业第3位。考虑到债券承销费率低于IPO承销费率，致使海通证券上半年承销收入仍同比下滑。